1,72 trilyon dolarlık yapay zeka çip devi Nvidia, hızlı yükselişiyle Amazon’u geçerek ABD’nin en değerli dördüncü şirketi olmaya hazırlanıyor

Nvidia, son iki ay içinde neredeyse Tesla Inc.’in tam piyasa değeri kadarlık bir artış kaydederek, 1,72 trilyon dolarlık hisse değerine ulaştı ve Perşembe günkü kapanışta Amazon’un 1,76 trilyon dolarlık değerine çok yaklaştı. Apple ve Microsoft’un hemen arkasında üçüncü sırada yer alan Google’un sahibi Alphabet ise 1,82 trilyon dolarlık bir değere sahip.

Nvidia’nın hisseleri, bu yıl şimdiye kadar %40’tan fazla artış gösterdi ve yapay zeka hesaplama çiplerine olan talebin hala güçlü olduğunu kanıtladı. Ancak hisse senetleri bu kadar hızlı ve uzak bir mesafe kat etti ki, kazançların sürdürülebilir olup olmadığı konusunda endişeleri tekrar alevlendirdi, özellikle de Nvidia’nın bu ayın sonunda açıklanacak olan kazançları öncesinde. Bu yükseliş, Permanent Portfolio Family of Funds’un başkanı Michael Cuggino gibi bazı yatırımcıları Nvidia hisselerinin bir kısmını satmaya itti. Cuggino, bir röportajda “Bu kadar çok paranın etrafında döndüğü bir hissede, pozisyonumuzu biraz azaltmanın sağduyulu olacağını düşündük” “Hala iyi bir geleceği var, ama çok zengin.” ifadelerinde bulundu.

Nvidia’nın değeri, Wall Street’in kar tahminlerinin 2023’ün ikinci yarısına kadar yanıldığı, istikrarlı bir şekilde düşen bir dönemi takiben yeniden yükseliyor. Nvidia’nın tahmini karlara olan fiyatı, yılın başında 25 kat iken şimdi 33 kata yükseldi ve ayların en yüksek seviyesine yakın. Nvidia, bu yıl Nasdaq 100 Endeksi’nin en iyi performans gösteren oyuncusu oldu ve hisseler 2023’te üç katından fazla arttığında olduğu gibi. Bu stok, “Muhteşem Yedi” üyeleri arasında en büyük performans gösterenlerden biri olma konumunda ve yapay zeka ile ilgili talepteki satış ve karlardaki en büyük artışı göstermekte.

Wall Street’in Nvidia’nın kar artışına olan inancını kaybettiği gibi bir durum söz konusu değil. 2024 için düzeltilmiş kazançlara ilişkin analist tahminlerinin ortalaması, son üç ayda %14’lük bir artış ile hisse başına 12 doların üzerine çıkmış durumda. Ancak bu yukarı yönlü revizyonlar, stokla aynı hızda ilerleyen Nvidia’nın epeyce gerisinde kaldı, ki bu da aynı süre zarfında piyasa değerinde yaklaşık 600 milyar dolarlık bir artışa yol açtı.

Nvidia’nın çarpanı, diğer megakap teknoloji stoklarıyla karşılaştırıldığında uçuk seviyelerde değil. Microsoft ve Amazon ile aynı ligde yer alıyor ve Tesla’dan daha ucuz. Ancak, son birkaç çeyreğin rallisiyle artacak değer ile birlikte ilave kazançların daha zor elde edileceği düşünülüyor.

Stok, son zamanlarda ortalama analist fiyat hedefinin Mayıs’tan bu yana ilk defa üzerine çıktı ve bu da hatta stok alımını tavsiye eden Wall Street firmalarının bile %90’dan fazlasının daha fazla yükseliş beklemiyor olmasına sebep oldu. Yükseliş ayrıca Nvidia’nın 14 günlük göreceli güç endeksini 80’e, bazı teknik analistlere göre stokun aşırı alım olduğunu gösteren 70 seviyesinin üzerine çıkardı.

Yine de, boğalar kolayca ilerlemeyi haklı çıkarmak için temellere işaret edebilir; bu, Perşembe günü rekor %48 artışla yükselen Arm Holdings Plc’den gelen boğa bir tahminle de destekleniyor. Çip tasarımcısının CEO’su, yapay zekanın uzun vadeli bir market değeri olduğunu belirterek, “Bu hiçbir şekilde bir ün döngüsü değil,” dedi. Nvidia’nın son birkaç raporu, beklentilerin ötesinde yükselişle destekleniyor. Gelirinin 2024 mali yılında yaklaşık %120 artması beklenirken, gelecek yıl için başka bir %60 büyüme bekleniyor. İşlemcilerin yapay zeka için merkezi önemi ve Nvidia’nın algılanan teknik üstünlüğü, büyümenin hem dayanıklı hem de uzun vadeli olduğuna inanan birçok kişiyi ikna etti.

Macquarie Asset Management’dan kıdemli portföy yöneticisi Gus Zinn, Nvidia’nın rallisinin daha fazla yer açacağını düşünenler arasında ve ilerlemeye rağmen, değerleme son zamanlardaki zirvelerin oldukça altında. “Birçok şirket yapay zeka hakkında konuşuyor, ancak hiçbiri Nvidia gibi gelir büyümesi veya tahminlerde değişiklik görmedi ve hisse gerçekten artan beklentilerle adım adım ilerliyor,” dedi. “Değerleme bir engel değil. Engel, bunun ne kadar süreceği. Açıkçası sonsuza kadar bu kadar hızlı büyüme göstermeyecek, ancak insanların düşündüğünden daha uzun sürecek ve insanların farkına vardığından daha büyük olacak.”